新手如何面对调整 但是，新近入市的股民和基民却无法做到如此坦然。很多人都是第一次遭遇到如此亏损的，好不容易从银行借来几十万块钱，希望能够赚一把，刨去利息赚个五六万。哪想到，非但没得赚，反而蚀了一把米，套进去了。nbsp; 不过我觉得，一入市就遇到一次规模不大的调整，对这些新手来说很有帮助，因为这可以告诉他们：股市有风险，入市需谨慎。新入市遇到小调整，可以在套牢中更快更好地学会如何投资，等到有朝一日真正的大顶出现，就不会匆匆忙忙无法应付了。nbsp; 那么，作为新手，应该如何看待这次调整呢？nbsp; 我个人认为，以下几点是需要做的。nbsp; 最紧要的一点，是认清大趋势。做股票首先要有大局意识，眼前的大局就是，大牛市正在演进，资金源源不断进入，但是最初千军万马进入时总会遇到某个瓶颈，所以管理员需要疏散一下交通。所以你需要做的是：原地等待，排队进入，或者在旁边等着看路通了就进去。nbsp; 其次，要对此次调整有个认识。炒股就像爬山，这山望着那山高，而牛市的顶点只有一个。如今的阶段，就是爬山中途的歇歇脚，或者刚刚过了一个小山丘，需要往下走一段路才能继续向上。至于此次调整会有多深多久，没有定论，都是大家在拍脑瓜瞎猜。这里，我综合大家拍脑瓜的结果，提出一个大致的范围，仅供参考：调整可能要持续几个月，可能在节后至上半年的某个时点结束；深度可能有几百点，一般认为会看到2300—2500点。但是还要重申一下，股市里做预测最吃力不讨好，市场往往不朝着大家希望的方向走。nbsp; 最后讲讲新手如何应对调整。nbsp; 已买基金的人不必忙着赎回，毕竟投资是长期的事，在牛市没有见顶前，没有确定的把握还是让基金经理去应对调整，自己别瞎搀和为宜；nbsp; 基金定投的人也继续作定投，市场调整对你没有什么影响；nbsp; 还没买基金的人，不妨把钱留在过年以后，那时可能有一个比较好的点位；nbsp; 买股票的人，需要认清楚这只股票是否值得持有。如果是自己糊里糊涂买进的，那么最好设个止损点，一旦跌到那里，就闭闭眼睛把它卖出。投资本身需要明明白白，需要搞清楚为什么买为什么卖；nbsp; 至于借钱炒股的人，山雨欲来风满楼，好自为之吧。炒股首先应该评估风险，永远不要让股市为自己看中的裘皮大衣买单。nbsp;
2007年1月27日星期六
2007年1月26日星期五
股票定义
股票定义股票到底是什么？股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭
证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
股票的作用有三点。（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投
资时，便可获得股票作为出资的凭证；（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，
参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；（3）股票持有者凭借股票参加股份 发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。
证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
股票的作用有三点。（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投
资时，便可获得股票作为出资的凭证；（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，
参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；（3）股票持有者凭借股票参加股份 发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。
股票入门知识：对价 限售股 G股 新老划断
随着股权分置改革等市场改革创新和市场环境的变化，今年以来证券市场上涌现了G股、对价、限售股、新老划断、G股指数等诸多新名词。 对价
这也是今年以来股权分置改革过程中涌现的新名词。所谓对价最早是英美合同法中的概念，指一方得到权利、权益、益处或是另一方换取对方承诺，所做的或所承诺的损失、所担负的责任或是牺牲。后来，对价的使用范围扩展到其他方面。
目前，我国法律中还没有明确“对价”概念或相关规定。但在司法实践中，根据当事人取得的权利有无代价(对价)，往往将合同分为有偿合同和无偿合同。有偿合同是交易关系，是双方财产的交换，是对价的交换；无偿合同不存在对价，不是财产的交换，是一方直接付出财产或劳务。
而在股权分置改革过程中所用的对价，指的是非流通股股东为取得流通权，向流通股股东支付的相应的代价(对价)。对价可以采用股票、现金等其他共同认可的形式。
限售股
为更好地保护流通股股东的利益，证监会关于股权分置改革试点的《通知》对非流通股的上市交易作了期限和比例的限制，即“爬行流通”，首先有12个月的锁定期，此后持股5%以上的非流通股股东12个月内出售不得超过5%，24个月内不得超过10%。
取得流通权后的非流通股，由于受到期限和比例的限制，所以被称为限售股。 G股
自从首家实施股权分置改革的三一重工于6月17日恢复交易并将股票简称改为“G三一”起，深沪股市就新增了一个被称为G股的新名词。
所谓G股，就是已经实施了股权分置改革，并恢复交易的股票。因为“股权分置改革”中第一个词“股”的第一个中文拼音字母为G(g)，为了和其它股票相区别，所以在这种股票的简称前加上特有的标识——“G”。也许未来将出现一个“G股板块”，虽然目前G股只有三一和金牛两只，但随着第二批试点公司股权分置改革的实施及陆续复牌，“G”字头的股票今后会越来越多，深沪股市将会形成一个新的板块——G股板块，并在一定时候推出G股指数。
新老划断
所谓新老划断，即划定一个时间点，对此时间点后，首次公开发行公司发行的股票不再区分上市和暂不流通的股份。不解决“新老划断”，新股票发行时仍然保留有非流通部分，这样只会加剧现有股权分置问题的复杂性。不过“新老划断”何时实施是一个大问题，推进得太早会对现有股价体系造成太大的冲击，实施得太晚又堆积大量的非流通股。所以，其实施的前提在于，市场对解决股权分置问题已经形成相对稳定的预期。
证监会主席尚福林曾明确表态，要在具备一定的市场条件和相对稳定的定价环境的背景下才推出新老划断。 nbsp;
2007年1月24日星期三
什么是股票交易印花税
什么是股票交易印花税 股票交易印花税以发行股票的有限公司为纳税人，主要包括有限保险公司和有限银行公司。股票印花税以股票的票面价值为计税依据。由于股票可以溢价发行，因而还规定，如果股票的实际发行价格高于其票面价值，则按实际发行价格计税。为方便计算，增加透明度，采取比例税率，一般税负都比较轻。nbsp; 股票交易印花税对于中国证券市市场，是政府增加税收收入的一个手段。1993年我国股票交易印花税收入22亿元，占全国财政收入的0.51％，2000年此项收入达478亿元，占财政收入比重更达到3.57％。nbsp; 印花税增加了投资者的成本，这使它自然而然地成为政府调控市场的工具。深圳市政府在开征股票交易印花税后半年不到的时间内，改单向征收买卖双向征收6‰的交易印花税，以平抑暴涨的股价。1991年10月，鉴于股市持续低迷，深圳市又将印花税税率下调为3‰。在随后几年的股市中，股票交易印花税成为最重要的市场调控工具，1997年5月9日，为平抑过热的股市，股票交易印花税由3‰上调至5‰；1998年6月12日，为活跃市场交易，又将印花税率由5‰下调为4‰，1999年6月1日，为拯救低迷的B股市场，国家又将B股印花税税率由4‰下降为3‰。2001年11月16日，财政部调整证券（股票）交易印花税税率。对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按2‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。nbsp; 从世界主要股票市场发展经验看，取消股票印花税是大势所趋。1999年4月1日日本取消包括印花税在内的所有交易的流通票据转让税和交易税。2000年6月30日，新加坡取消股票印花税。nbsp; 目前，我国的证券市场正逐渐与世界市场衔接，特别是QFII的出台让境外投资机构不断涌入，推行与国际惯例接轨的印花税税率将是一种必然的趋势。
股票交易基本术语
股票交易基本术语 牛市
牛市也称多头市场，指市场行情普通看涨，延续时间较长的大升市。 (感受中国股市最具震撼力的攻击型波段……) 熊市
熊市也称空头市场，指行情普通看淡，延续时间相对较长的大跌市。 多头
预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，特点为先买后卖的交易行为。 空头
预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获利差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。 利多nbsp;
对于多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如：银根放松，GDP增长加速等。 利空
对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如：利率上升，经济衰退，公司经营亏损等。 反弹
股票价格在下跌趋势中因下跌过快而回升的价格调整现象，回升幅度一般小于下跌幅度。 斩仓(割肉)
在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大而低价(赔本)卖出股票的行为。 套牢
预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌，又不甘心将股票卖出，被动等等获利时机的出现。 对敲
是股票投资者(庄家或大的机构投资者)的一种交易的手法。具体操作方法在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。 盘整
通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。 nbsp;[NextPage] 筹码 投资人手中持有一定数量的股票。 踏空
投资者因看淡后市，卖股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。 跳水 指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。
阴跌 指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连绵，长期不止。 洗盘
是主力操纵股市，故意压低股价的一种手段，具体做法是，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖股票，以减轻拉长压力，通过这种方法可以使股价容易拉高。
平仓 投资者在股票市场上卖股票的行为。 多头陷阱
即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。
空头陷阱
通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。
建仓 投资者开始买入看涨的股票。 护盘 股市低落、人气不足时，机构投资大户大量购进股票，防止股市继续下滑行为。(独家证券内参，披露更多内幕……)
跳空与回补
股市受强烈的利多或消息影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空；在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。nbsp;
牛市也称多头市场，指市场行情普通看涨，延续时间较长的大升市。 (感受中国股市最具震撼力的攻击型波段……) 熊市
熊市也称空头市场，指行情普通看淡，延续时间相对较长的大跌市。 多头
预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票等价格上涨后，高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，特点为先买后卖的交易行为。 空头
预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获利差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。 利多nbsp;
对于多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如：银根放松，GDP增长加速等。 利空
对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息，如：利率上升，经济衰退，公司经营亏损等。 反弹
股票价格在下跌趋势中因下跌过快而回升的价格调整现象，回升幅度一般小于下跌幅度。 斩仓(割肉)
在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大而低价(赔本)卖出股票的行为。 套牢
预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌，又不甘心将股票卖出，被动等等获利时机的出现。 对敲
是股票投资者(庄家或大的机构投资者)的一种交易的手法。具体操作方法在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。 盘整
通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。 nbsp;[NextPage] 筹码 投资人手中持有一定数量的股票。 踏空
投资者因看淡后市，卖股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。 跳水 指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。
阴跌 指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连绵，长期不止。 洗盘
是主力操纵股市，故意压低股价的一种手段，具体做法是，为了拉高股价获利出货，先有意制造卖压，迫使低价买进者卖股票，以减轻拉长压力，通过这种方法可以使股价容易拉高。
平仓 投资者在股票市场上卖股票的行为。 多头陷阱
即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。
空头陷阱
通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌性抛盘涌出后迅速回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。
建仓 投资者开始买入看涨的股票。 护盘 股市低落、人气不足时，机构投资大户大量购进股票，防止股市继续下滑行为。(独家证券内参，披露更多内幕……)
跳空与回补
股市受强烈的利多或消息影响，开盘价高于或低于前一交易日的收盘价，股价走势出现缺口，称之为跳空；在股价之后的走势中，将跳空的缺口补回，称之为补空。nbsp;
2007年1月22日星期一
股票入门知识：股市中必备知识精髓（4）
Ｈ、投资方法nbsp;
一种是投资没有阻力的成长股，因为任何人都获利，其上扬显得较为轻松，上 升目标取决于其题材的力度。nbsp;
另一种方法是买进所有人都套牢的股票，因为任何人都套牢虽然还有下跌空间，
但一旦股价启稳，投资者若能逢底吸纳或者回档介入，别人解套的时候，您将获得大利。nbsp; I、操作技巧nbsp;
技巧之一：买入前期成交量极度萎缩，而今刚放量，并均线系统形成黄金叉的股票。nbsp; 技巧之二：买入均线多头排列并周均线有反弹或突破的股票。nbsp;
技巧之三：价格跌破昨收盘２％，并受均线（30日、60日）压制，成交量已经放出包括温和），属于反弹结束，当抛出。nbsp;
技巧之四：买入小盘股。同样的题材，普通股涨１０％，而小盘股可涨２０％。nbsp; 技巧之五：十日均线平台７日以上，往上有大行情。nbsp;
技巧之六：周线为主，日线最高涨１０％，而周线为６１％。nbsp; 技巧之七：买入站在10周线之上，并且10周线走平或往上的股票。nbsp;
J.杂谈nbsp; 以下情况会涨nbsp; １、均线没有压力或者均线有支撑nbsp; ２、资金量刚介入nbsp; ３、阳线刚升起nbsp;
投资策略（思路）nbsp; 一、投资启动形态的个股，盈利２％就走。nbsp; 投资方案原理：个股升跌有其惯性决定，处于涨势状态，短期定有一个惯性
上升，当处于启动位置，惯性上涨概率大，但有时候巨量不涨，巨量少涨，浮码沉重都是限制其进一步上扬的关键因素，但一般涨它个２％到３％是有可能的，
该类投资可少额参与。nbsp; nbsp; 二、投资周线突破的个股，一般盈利１０％到２０％左右。nbsp; 投资方案原理：(来源：股市马经
http://www.goomj.com)股价通过长期的调整，调整到周线形成多头排列，并处于粘
合一致的位置，若成交量极度萎缩或者有逐波放出的迹象，证明大的变盘就在眼前，这时获利盘、解套盘压力小，浮码轻，上涨比较疯，该类投资可重仓介入。nbsp;
nbsp; 三、投资成长绩优小盘股，一般盈利１０％到３０％。nbsp; 投资方案原理：一波行情的启动，盘小股肯定会是一个热点，一个市场无论
牛熊，成长股一定会受到追捧，通过企业财务分析，以及技术形态分析是可以找出此种类型的黑马。nbsp; 四、投资超跌股，一般可盈利５％以上。nbsp;
投资方案原理：有些不是热点的股票，长期下跌，有一种跌不下去的感觉，若
短期均线在３０日均线下方形成金叉，并收一根启动形态的小阳线，证明大的反弹就在眼前，一般反弹目标为１０日均线和３０日均线。nbsp; 买卖法则nbsp;
１、均线超买为头，即短期均线远离中长期均线而上为头。nbsp; ２、跳空均线为头，即股价跳空均线而上，均线并不助涨。nbsp;
３、均线死叉为头，即短期均线形成死叉，股价跌破均线。nbsp; ４、巨量不涨为头，证明盘子重，帐户对倒明显。nbsp;
５、单边下跌，又无主动性买盘为头。nbsp; ６、均线空头排列为头。nbsp; ７、阻力位不盘整，并且不放量突破为头。nbsp;
８、在阴线的１／２下方出现一个小阳线，并且均线空头为头。nbsp; ９、盘整在前次平台的下方，并不明显巨量突破为头。nbsp;
Ａ、缩量整理，并均线突破为底。nbsp; Ｂ、暴跌之尾若出现巨量下跌之后出现巨量上涨为底。nbsp;
Ｃ、放量之后下调，若出现无量即涨，并出现受短期均线支撑的迹象，为盘轻的表现，为底。nbsp; Ｄ、均线金叉，并收探底阳线为底。nbsp;
Ｅ、均线多头排列，并收在短期均线的附近为底。nbsp; 目标值的预测nbsp;
１、反弹型的个股到重要的压力线（周线、日线的１０次２０次３０次）为其卖 出点。nbsp;
２、反转型的个股若长期缩量整理受１０次２０次３０次均线支撑可往上突破。nbsp;
３、反弹型的个股到重要支撑线，并出现短期均线的金叉，可抢一个反弹。nbsp; ４、支撑买进（＋－３％），压力卖出（＋－５％）nbsp; １、
盘面分析的误区nbsp; 盘面中出现大手笔买单的个股有主力吸筹，但并不一定好吃，也并不一定会涨，
主力吸筹，若资金量不予配合，形态不予确认，大盘不予配合，只能是主力自套。nbsp; 均线得到支撑，量能得到保，并能持续放出，目标空间被打开，上升趋势初成，
周线获得确认，这才是好股票。nbsp; nbsp; ２、形态分析的误区nbsp;
形态分析可预测个股走向，但形态每天都在变化，每天都有不同的形态，今日的
形态只能预测明日的Ｋ线，而无法预测日后的形态，股评失败、散户被套的因素就是因为太注重当日的形态，而忘记了形态的演变。nbsp; nbsp;
３、成交量分析的误区nbsp;
量能分析可预测个股是否有资金介入，但连续放量，往往会造成浮码的增加，巨幅震荡，Ｋ线实体变大，再配合巨量的出现是形成股价下跌的重要因素。nbsp;
往上突破必须具备“均线走平“的特征,另外,还必须具备创平台新高而且均线多头排列 或者放量冲破均线,一般假如整理时极度缩量,而今刚放量属有效突破nbsp;
nbsp;
一种是投资没有阻力的成长股，因为任何人都获利，其上扬显得较为轻松，上 升目标取决于其题材的力度。nbsp;
另一种方法是买进所有人都套牢的股票，因为任何人都套牢虽然还有下跌空间，
但一旦股价启稳，投资者若能逢底吸纳或者回档介入，别人解套的时候，您将获得大利。nbsp; I、操作技巧nbsp;
技巧之一：买入前期成交量极度萎缩，而今刚放量，并均线系统形成黄金叉的股票。nbsp; 技巧之二：买入均线多头排列并周均线有反弹或突破的股票。nbsp;
技巧之三：价格跌破昨收盘２％，并受均线（30日、60日）压制，成交量已经放出包括温和），属于反弹结束，当抛出。nbsp;
技巧之四：买入小盘股。同样的题材，普通股涨１０％，而小盘股可涨２０％。nbsp; 技巧之五：十日均线平台７日以上，往上有大行情。nbsp;
技巧之六：周线为主，日线最高涨１０％，而周线为６１％。nbsp; 技巧之七：买入站在10周线之上，并且10周线走平或往上的股票。nbsp;
J.杂谈nbsp; 以下情况会涨nbsp; １、均线没有压力或者均线有支撑nbsp; ２、资金量刚介入nbsp; ３、阳线刚升起nbsp;
投资策略（思路）nbsp; 一、投资启动形态的个股，盈利２％就走。nbsp; 投资方案原理：个股升跌有其惯性决定，处于涨势状态，短期定有一个惯性
上升，当处于启动位置，惯性上涨概率大，但有时候巨量不涨，巨量少涨，浮码沉重都是限制其进一步上扬的关键因素，但一般涨它个２％到３％是有可能的，
该类投资可少额参与。nbsp; nbsp; 二、投资周线突破的个股，一般盈利１０％到２０％左右。nbsp; 投资方案原理：(来源：股市马经
http://www.goomj.com)股价通过长期的调整，调整到周线形成多头排列，并处于粘
合一致的位置，若成交量极度萎缩或者有逐波放出的迹象，证明大的变盘就在眼前，这时获利盘、解套盘压力小，浮码轻，上涨比较疯，该类投资可重仓介入。nbsp;
nbsp; 三、投资成长绩优小盘股，一般盈利１０％到３０％。nbsp; 投资方案原理：一波行情的启动，盘小股肯定会是一个热点，一个市场无论
牛熊，成长股一定会受到追捧，通过企业财务分析，以及技术形态分析是可以找出此种类型的黑马。nbsp; 四、投资超跌股，一般可盈利５％以上。nbsp;
投资方案原理：有些不是热点的股票，长期下跌，有一种跌不下去的感觉，若
短期均线在３０日均线下方形成金叉，并收一根启动形态的小阳线，证明大的反弹就在眼前，一般反弹目标为１０日均线和３０日均线。nbsp; 买卖法则nbsp;
１、均线超买为头，即短期均线远离中长期均线而上为头。nbsp; ２、跳空均线为头，即股价跳空均线而上，均线并不助涨。nbsp;
３、均线死叉为头，即短期均线形成死叉，股价跌破均线。nbsp; ４、巨量不涨为头，证明盘子重，帐户对倒明显。nbsp;
５、单边下跌，又无主动性买盘为头。nbsp; ６、均线空头排列为头。nbsp; ７、阻力位不盘整，并且不放量突破为头。nbsp;
８、在阴线的１／２下方出现一个小阳线，并且均线空头为头。nbsp; ９、盘整在前次平台的下方，并不明显巨量突破为头。nbsp;
Ａ、缩量整理，并均线突破为底。nbsp; Ｂ、暴跌之尾若出现巨量下跌之后出现巨量上涨为底。nbsp;
Ｃ、放量之后下调，若出现无量即涨，并出现受短期均线支撑的迹象，为盘轻的表现，为底。nbsp; Ｄ、均线金叉，并收探底阳线为底。nbsp;
Ｅ、均线多头排列，并收在短期均线的附近为底。nbsp; 目标值的预测nbsp;
１、反弹型的个股到重要的压力线（周线、日线的１０次２０次３０次）为其卖 出点。nbsp;
２、反转型的个股若长期缩量整理受１０次２０次３０次均线支撑可往上突破。nbsp;
３、反弹型的个股到重要支撑线，并出现短期均线的金叉，可抢一个反弹。nbsp; ４、支撑买进（＋－３％），压力卖出（＋－５％）nbsp; １、
盘面分析的误区nbsp; 盘面中出现大手笔买单的个股有主力吸筹，但并不一定好吃，也并不一定会涨，
主力吸筹，若资金量不予配合，形态不予确认，大盘不予配合，只能是主力自套。nbsp; 均线得到支撑，量能得到保，并能持续放出，目标空间被打开，上升趋势初成，
周线获得确认，这才是好股票。nbsp; nbsp; ２、形态分析的误区nbsp;
形态分析可预测个股走向，但形态每天都在变化，每天都有不同的形态，今日的
形态只能预测明日的Ｋ线，而无法预测日后的形态，股评失败、散户被套的因素就是因为太注重当日的形态，而忘记了形态的演变。nbsp; nbsp;
３、成交量分析的误区nbsp;
量能分析可预测个股是否有资金介入，但连续放量，往往会造成浮码的增加，巨幅震荡，Ｋ线实体变大，再配合巨量的出现是形成股价下跌的重要因素。nbsp;
往上突破必须具备“均线走平“的特征,另外,还必须具备创平台新高而且均线多头排列 或者放量冲破均线,一般假如整理时极度缩量,而今刚放量属有效突破nbsp;
nbsp;
2007年1月20日星期六
什么是多头,空头
多头(多方)指预计股价上升，看好股市前景的投资者。如：1999年5月19日行情一发动，许多人纷纷看多后市，大胆建仓，成为多头。 空头(空方)指预计股价下跌，不看好股市前景的投资者。如：2001年7月下旬，股市开始下跌，许多人还坚持多头。而少数人认为股市将有一轮大跌，于是立即平仓或斩仓。成为空头。 多翻空:原来预计股价上升，看好股市前景的多头投资者。后来发现股市前景不乐观，于是立即转为空头。如：2001年7月下旬，股市开始下跌，刚开始许多人还坚持多头，后来有人反映极快，认为股市将有一轮大跌，不相信再创新高的神话，于是立即平仓或斩仓。由多头翻为空头。 空翻多:原来预计股价下跌，看空股市前景的空头投资者。后来发现股市前景乐观，于是立即转为多头。如：2005年6月，沪指跌破1000点，此时有人看空到800点。之后，大盘股开始发动，刚开始许多人还坚持空头，后来有人反映极快，认为股市将有一轮大涨，不相信800点的鬼话，于是立即追进建仓。由空头翻为多头。
2007年1月18日星期四
什么是再融资
再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。
再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，我国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。但是，由于种种原因，上市公司的再融资还存在一些不容忽视的问题。
一是融资方式单一，以股权融资为主。上市公司对股权融资有着极强的偏好。在1998年以前，配股是上市公司再融资的惟一方式，2000年以来，增发成为上市公司对再融资方式的另一选择；2001年开始，可转债融资成为上市公司追捧的对象。我国上市公司在选择再融资方式时所考虑主要是融资的难易程度、门槛高低以及融资额大小等因素，就目前而言，股权融资成为上市公司再融资的首选。我国股权结构比较特殊，不流通的法人股占60%以上，在这种情况下，股权融资对改善股权结构确实具有一定的作用。但是，单一的股权融资并没有考虑到企业在资本结构方面的差异，不符合财务管理关于最优资金结构的融资原则。有人对
1997年深市配股公司进行研究，发现其平均资产负债率为43.29%，对此类公司继续进行股权融资使得企业的资本结构更趋于不合理。
二是融资金额超过实际需求。从理论上说，投资需求与融资手段是一种辨证的关系，只有投资的必要性和融资的可能性相结合，才能产生较好的投资效果。然而，大多数上市公司通常按照政策所规定的上限进行再融资，而不是根据投资需求来测定融资额。上市公司把能筹集到尽可能多的资金作为选择再融资方式及制订发行方案的重要目标，其融资金额往往超过实际资金需求，从而造成了募集资金使用效率低下及其他一些问题。
三是融资投向具有盲目性和不确定性。长期以来，上市公司普遍不注重对投资项目进行可行性研究，致使募集资金投向变更频繁，投资项目的收益低下，拼凑项目圈钱的迹象十分明显。不少上市公司对投资项目缺乏充分研究，募集资金到位后不能按计划投入，造成了不同程度的资金闲置，有些不得不变更募资投向。据统计，以2000年上半年上市、增发以及配股的公司为样本，至2000年底，在平均经历了半年以上的时间后，平均只投出了所募资金的46.15%，而从招股说明书中可以看出，多数企业投资项目的建设期在半年、一年左右，不少企业于是将资金购买国债，或存于银行，或参与新股配售，有相当多的企业因为要进行再融资，才不得不将前次募集资金“突击”使用完毕。由于不能按计划完成募资投入，为寻求中短期回报，上市公司纷纷展开委托理财业务。如此往复，上市公司通过再融资不但没有促进企业的正常发展，反而造成了资金使用偏离融资目的和低效使用等问题。
四是股利分配政策制订随意。无论是2001年度以前的轻现金分配现象，还是2001年度少部分公司所进行的大比例现金分红，都在一定程度上反映了上市公司股利分配政策制订的随意性。上市公司并没有制定一个既保证企业正常发展又能给予投资者稳定回报的股利政策，管理层推出股利分配方案的随意性较强。股利政策制订没能结合上市公司长期发展战略，广大公众投资者也没能通过股利分配获得较高的股息回报。
上市公司再融资的五个病灶 五是融资效率低下。近年来，上市公司通过再融资后效益下降成为上市公司再融资最严重的问题。据不完全统计，在2000年进行配股及增发新股的
34家公司中，有26家在融资前后的年度净资产收益率下降，其中有13家配股公司2000年净利润大大低于上一年净利润，收益率提高的公司仅有8家，约占总调查数的四分之一。2001年度年报显示，在2000年及2001年初实施配股或增发的公司中，有30家公司发布亏损年报或预亏公告。上市公司融资效率低下，业绩滑波，使得投资者的投资意愿逐步减弱。这一问题如果长期得不到解决，对上市公司本身及证券市场的发展都是极为不利的。
上述问题的存在，原因是多方面的，基本的原因有：
一是股权融资的实际资金成本较低。融资方式的选择在很大程度上受到融资成本的制约。股权融资的实际成本即为股利回报，对企业而言，现金股利为企业实际需要支付的资金成本。而我国证券市场在股利分配上长期存在重股票股利，轻现金股利的情况。在我国，由于上市公司的股利分配政策主要由大股东选出的董事会制定，股利分配政策成为管理层可以随意调控的砝码，因此外部股权融资的实际成本成为公司管理层可以控制的成本，相对于债券融资的利息回报的硬约束，上市公司的管理层更愿意选择股利分配的软约束。这正是造成我国上市公司偏好股权融资方式的一个重要原因。
二是企业债券市场尚不成熟。企业债券市场的不成熟主要体现在以下两个方面：一是法规滞后。目前债券发行的主要法规是1993年制订的《企业债券管理条例》，条例中规定企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。由于此规定，企业债券的利率即使按政策的高限发行，由于企业债券尚需交纳利息税，其实际收益也与国债相差无几，与国债的低风险相比，企业债券的收益对投资者无吸引力。二是企业债券上市的规模小。目前，上海证券交易所上市交易的企业债券仅有10只，发债主体仅为六家特大型国有企业，还有许多发行债券的企业未在证券市场上市交易，债券的流通性不高。基于以上两方面的原因，就安全性、流通性、收益性三方面综合而言，投资者并不看好企业债券，使得这种在西方国家最重要的一种融资方式在目前中国的证券市场上尚处于襁褓之中。因此，上市公司只能更多地选择增发、配股等股权融资方式。
三是特殊的股权结构。统计数据显示，2001年底公众投资者的流通股所占的股权比重仅为34%左右，而国家股却占到47%的比重，其他非流通股份占到19%的比重。从总体上看，国有股东在上市公司中处于绝对控股的地位，即使个别上市公司中国有股东只是处于相对控股地位，但由于公众投资者非常分散，致使在人数上占绝大多数的公众投资者也难以取得对上市公司的控制权，公众投资者无法真正参与决策。在此情况下，管理层的决策并不代表大多数流通股东的权益，很大程度上只代表少数大股东的利益。由于再融资的溢价发行，通过融资老股东权益增长很快，对新股东而言是权益的摊薄。由于大股东通过股权融资可以获得额外的权益增长，因此拥有决策权的大股东进行股权融资的意愿极强。再者，部分上市公司的大股东利用自己的控股地位在再融资后很快推出大比例现金分红方案，按照其所占股权比例取走的分红的大部分。
四是政策的导向作用。在核准制下，再融资条件更加严格，审核时间加长，上市公司希望一次筹集到尽可能多的现金。随着2001年新股发行管理办法的颁布，许多上市公司纷纷推出增发方案，掀起增发热潮。下半年由于市场原因，增发的核准难度加大，许多公司又转而采用配股及可转债方式；当年可转债发行办法出台以及监管部门对券商实行通道限制制度，可转债不占通道且不受融资间隔不低于一个会计年度的限制，使得众多公司在下半年推出可转债融资方式。2001
年3月颁布的《上市公司发行新股管理办法》中将上市公司分红派息作为再融资时的重点关注事项，当年证监会发布的《中国证监会股票发行审核委员会关于上市公司新股发行审核工作的指导意见》中也提出应当关注公司上市以来最近三年历次分红派息情况，特别是现金分红占可分配利润的比例以及董事会对于不分配所陈述的理由，因此大多数上市公司从2001年度开始大范围进行现金分红。这些情况说明，政策规定对再融资起着重要的导向作用。
再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，我国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。但是，由于种种原因，上市公司的再融资还存在一些不容忽视的问题。
一是融资方式单一，以股权融资为主。上市公司对股权融资有着极强的偏好。在1998年以前，配股是上市公司再融资的惟一方式，2000年以来，增发成为上市公司对再融资方式的另一选择；2001年开始，可转债融资成为上市公司追捧的对象。我国上市公司在选择再融资方式时所考虑主要是融资的难易程度、门槛高低以及融资额大小等因素，就目前而言，股权融资成为上市公司再融资的首选。我国股权结构比较特殊，不流通的法人股占60%以上，在这种情况下，股权融资对改善股权结构确实具有一定的作用。但是，单一的股权融资并没有考虑到企业在资本结构方面的差异，不符合财务管理关于最优资金结构的融资原则。有人对
1997年深市配股公司进行研究，发现其平均资产负债率为43.29%，对此类公司继续进行股权融资使得企业的资本结构更趋于不合理。
二是融资金额超过实际需求。从理论上说，投资需求与融资手段是一种辨证的关系，只有投资的必要性和融资的可能性相结合，才能产生较好的投资效果。然而，大多数上市公司通常按照政策所规定的上限进行再融资，而不是根据投资需求来测定融资额。上市公司把能筹集到尽可能多的资金作为选择再融资方式及制订发行方案的重要目标，其融资金额往往超过实际资金需求，从而造成了募集资金使用效率低下及其他一些问题。
三是融资投向具有盲目性和不确定性。长期以来，上市公司普遍不注重对投资项目进行可行性研究，致使募集资金投向变更频繁，投资项目的收益低下，拼凑项目圈钱的迹象十分明显。不少上市公司对投资项目缺乏充分研究，募集资金到位后不能按计划投入，造成了不同程度的资金闲置，有些不得不变更募资投向。据统计，以2000年上半年上市、增发以及配股的公司为样本，至2000年底，在平均经历了半年以上的时间后，平均只投出了所募资金的46.15%，而从招股说明书中可以看出，多数企业投资项目的建设期在半年、一年左右，不少企业于是将资金购买国债，或存于银行，或参与新股配售，有相当多的企业因为要进行再融资，才不得不将前次募集资金“突击”使用完毕。由于不能按计划完成募资投入，为寻求中短期回报，上市公司纷纷展开委托理财业务。如此往复，上市公司通过再融资不但没有促进企业的正常发展，反而造成了资金使用偏离融资目的和低效使用等问题。
四是股利分配政策制订随意。无论是2001年度以前的轻现金分配现象，还是2001年度少部分公司所进行的大比例现金分红，都在一定程度上反映了上市公司股利分配政策制订的随意性。上市公司并没有制定一个既保证企业正常发展又能给予投资者稳定回报的股利政策，管理层推出股利分配方案的随意性较强。股利政策制订没能结合上市公司长期发展战略，广大公众投资者也没能通过股利分配获得较高的股息回报。
上市公司再融资的五个病灶 五是融资效率低下。近年来，上市公司通过再融资后效益下降成为上市公司再融资最严重的问题。据不完全统计，在2000年进行配股及增发新股的
34家公司中，有26家在融资前后的年度净资产收益率下降，其中有13家配股公司2000年净利润大大低于上一年净利润，收益率提高的公司仅有8家，约占总调查数的四分之一。2001年度年报显示，在2000年及2001年初实施配股或增发的公司中，有30家公司发布亏损年报或预亏公告。上市公司融资效率低下，业绩滑波，使得投资者的投资意愿逐步减弱。这一问题如果长期得不到解决，对上市公司本身及证券市场的发展都是极为不利的。
上述问题的存在，原因是多方面的，基本的原因有：
一是股权融资的实际资金成本较低。融资方式的选择在很大程度上受到融资成本的制约。股权融资的实际成本即为股利回报，对企业而言，现金股利为企业实际需要支付的资金成本。而我国证券市场在股利分配上长期存在重股票股利，轻现金股利的情况。在我国，由于上市公司的股利分配政策主要由大股东选出的董事会制定，股利分配政策成为管理层可以随意调控的砝码，因此外部股权融资的实际成本成为公司管理层可以控制的成本，相对于债券融资的利息回报的硬约束，上市公司的管理层更愿意选择股利分配的软约束。这正是造成我国上市公司偏好股权融资方式的一个重要原因。
二是企业债券市场尚不成熟。企业债券市场的不成熟主要体现在以下两个方面：一是法规滞后。目前债券发行的主要法规是1993年制订的《企业债券管理条例》，条例中规定企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。由于此规定，企业债券的利率即使按政策的高限发行，由于企业债券尚需交纳利息税，其实际收益也与国债相差无几，与国债的低风险相比，企业债券的收益对投资者无吸引力。二是企业债券上市的规模小。目前，上海证券交易所上市交易的企业债券仅有10只，发债主体仅为六家特大型国有企业，还有许多发行债券的企业未在证券市场上市交易，债券的流通性不高。基于以上两方面的原因，就安全性、流通性、收益性三方面综合而言，投资者并不看好企业债券，使得这种在西方国家最重要的一种融资方式在目前中国的证券市场上尚处于襁褓之中。因此，上市公司只能更多地选择增发、配股等股权融资方式。
三是特殊的股权结构。统计数据显示，2001年底公众投资者的流通股所占的股权比重仅为34%左右，而国家股却占到47%的比重，其他非流通股份占到19%的比重。从总体上看，国有股东在上市公司中处于绝对控股的地位，即使个别上市公司中国有股东只是处于相对控股地位，但由于公众投资者非常分散，致使在人数上占绝大多数的公众投资者也难以取得对上市公司的控制权，公众投资者无法真正参与决策。在此情况下，管理层的决策并不代表大多数流通股东的权益，很大程度上只代表少数大股东的利益。由于再融资的溢价发行，通过融资老股东权益增长很快，对新股东而言是权益的摊薄。由于大股东通过股权融资可以获得额外的权益增长，因此拥有决策权的大股东进行股权融资的意愿极强。再者，部分上市公司的大股东利用自己的控股地位在再融资后很快推出大比例现金分红方案，按照其所占股权比例取走的分红的大部分。
四是政策的导向作用。在核准制下，再融资条件更加严格，审核时间加长，上市公司希望一次筹集到尽可能多的现金。随着2001年新股发行管理办法的颁布，许多上市公司纷纷推出增发方案，掀起增发热潮。下半年由于市场原因，增发的核准难度加大，许多公司又转而采用配股及可转债方式；当年可转债发行办法出台以及监管部门对券商实行通道限制制度，可转债不占通道且不受融资间隔不低于一个会计年度的限制，使得众多公司在下半年推出可转债融资方式。2001
年3月颁布的《上市公司发行新股管理办法》中将上市公司分红派息作为再融资时的重点关注事项，当年证监会发布的《中国证监会股票发行审核委员会关于上市公司新股发行审核工作的指导意见》中也提出应当关注公司上市以来最近三年历次分红派息情况，特别是现金分红占可分配利润的比例以及董事会对于不分配所陈述的理由，因此大多数上市公司从2001年度开始大范围进行现金分红。这些情况说明，政策规定对再融资起着重要的导向作用。
股票入门知识：买好的基金 赚时间的钱
从“老牌劲旅”富兰克林基金公司新兴市场部门的分析师成长起来的林伟杰，从骨子里流淌出诚实敦厚的味道。聊了近2个小时之后，印象最深刻的莫过于他对于投资股票驾轻就熟的自信。这位超级信仰“价值投资”的总经理说，那些能够分享证券市场成长的投资是最好的投资。
“新兴市场之父”的徒弟 林伟杰的办公桌案头放着本马克·莫比尔斯的著作《Passport to
Profits》（通向盈利之门）。这位光头的性格明星曾被纽约时报评为20世纪十大投资大师，和巴菲特齐名。也正是他第一个提出到新兴市场投资的理念，被华尔街日报称为“新兴市场之父”。
当话题自然的落到莫比尔斯身上的时候，林伟杰说，“莫比尔斯曾经是我的上司，我跟着他工作了很多年，我们几乎走遍了全世界的新兴市场，包括中国。”这个话题令人倍感振奋，当我们不免抱怨中国股票市场混乱的格局的时候，林伟杰毅然拿出投资大师徒弟的风范，“不管在多么低迷的市场里，其实都有办法找到值得投资的公司。即使是巴西这样的国家，平均每3到4年来一次金融风暴，当时我们依然挖掘出不少有价值的公司，而且我们管理的基金同样能在那里取得骄人的业绩。”
“我是彻底的价值投资者”——林伟杰的解释是这样的，一个真正成功的价值投资者能够开发出其他人不曾发现的价值。“比如有一家上市公司，你发现它实际上值3块钱，而它现在的股价只有1块钱，这就是价值。我们的做法是以1块钱买入，而后放在那里长线投资，也许需要很长时间其价值才会被认可，而后股价上涨，直到我们觉得股价相对于公司本身的价值已经得到释放的时候，我们才会抛出。”
但问题是，如何才能发现股票的价值呢？多数人的困惑莫过于此。除了传统的分析财务报表，林伟杰说最根本的方法就是“拜访上市公司”。“过去我跟着莫比尔斯工作的时候，我们所在的富兰克林基金公司新兴市场部门有一架自己的小飞机，通常我们会亲自拜访那些感兴趣的公司，我和莫比尔斯的足迹几乎遍布南非、巴西、墨西哥、波兰、俄罗斯、印度、土耳其、韩国等等各个新兴市场国家。我们到南非的金矿里面看工人如何工作，也到俄罗斯看石油工厂的工作状况，只有实地考察之后，你才能真正判断一家公司的好坏。”
他举了个例子。“当时有一家上市公司，他们在财务报表里宣称自己公司的盈利如何如何可观，但是当我们到那家工厂以后却发现，半天都没有一辆卡车进出工厂，而仓库里的现货却堆积如山，显而易见，实际情况和财务报表严重不符。”
当然，衡量公司价值的复杂性远甚于此，经验、感觉、专业素养、战略眼光、判断力一个都不能少。林伟杰说了个小故事。若干年之前，他和莫比尔斯一起拜访一家生产维生素药片原材料的公司，当时全球范围内对维生素药片的原材料供不应求，因此这类公司通常业绩骄人。那家公司有不错的设备，生产线，但是地上非常之脏。于是莫比尔斯低声对他说，“地上这么脏，他们生产的药你敢吃吗？”林伟杰说，“问题的实质是，这家公司当时辉煌的业绩主要得益于全球范围内巨大的需求，因为需求大，所以他们的产品自然卖得好。但是这家公司内部的管理，或者说他们真正的竞争力可能不高。”
买好的基金，赚时间的钱
8岁起随父母移民之后，林伟杰的学生时代是在美国度过的。“和中国人的习惯不同，美国的教育最为强调独立，一般的美国小孩从15、16岁起就开始打工挣零花钱，所以从很小的时候开始，美国孩子就有理财观念。”
在少有华人的北卡罗来那州，林伟杰的生活也迅速的“美国化”。中学时代，他曾经在父母朋友的中国餐厅里打工，收盘子，洗盘子，点菜服务生，几乎所有的岗位他都轮流做了一遍，不菲的工钱全用来交了学费。到了大学，他则依靠奖学金读完了博士学位，空闲时间在学校宿舍兼职当值班员。“多余的零花钱，我曾经用来买过基金。当时有些同学热衷于炒股票，不过因为我所研读的氏双学位，课程紧张，根本没时间每天跟踪股价，研究公司基本面，自然而然基金成为我投资的首选。”
确实，20世纪80年代的美国，共同基金行业迅速崛起为华尔街的新贵，再加上股票市场的繁荣，还是大学生的林伟杰对于含有股票投资的基金充满信心。这一“思维习惯”保持至今。或许是职业的原因，林伟杰后来对股票的热情更是有增无减，于是决定投资品种的时候，股票型基金突出重围，成为他个人的投资组合中当仁不让的“主力”。当然，弃股票择基金还有不得已的苦衷，“在美国，证券从业人员虽然可以买股票，但是买之前，或者抛之前都要申请批准，太费时间。所以还是买基金省时省力。现在到了中国工作，国内的基金，股票我们都是不能投资的，狭小的选择面促使我只能投资美国的基金。”
至于选择基金的标准，林伟杰说的很简单，“选择好的公司，好的投资团队，并且有稳定增长的基金”。他用行动诠释了这句话的含义——全部买了自己公司，也就是富兰克林集团下的基金。这家老牌基金公司是美国最大的上市基金公司，差不多有60年的历史，管理着超过3700亿美元的资金。“在美国，偏股票型基金的分类比中国复杂的多，我们最老牌的一个收益基金和公司的时间差不多长，有60年，平均下来每年大约有10%到11%的增长率。这个基金我自己也买了。”“我比较喜欢以每年稳定增长为目标的基金，有些基金某年可以达到30%甚至翻番的增长，到下一年就亏光了，风险太高。”
也正因为他欣赏“稳定增长”型基金，林伟杰更倾向长期投资。他说，自己曾经持有基金的期限最长达到了5年，一般在2到3年左右获利了结。“这个基金5年下来，平均年收益率大约为12%到13%，我感到很满意。”林伟杰对长期投资不无感慨，“如果60年前有人买了10000块钱的富兰克林收益基金，60年后就有300多万。”
冒险、保险、投资，一个都不能少
一如他诚实稳重的外表，林伟杰的投资风格异常稳健。因此在谈起失败经验的时候，他想了半天才记起一件尘封往事。“曾经有几年，我在中华网作CIO（首席投资官），当时很流行风险投资。有几个工程师作了个项目，(来源：股市马经
http://www.goomj.com)然后找我入股，结果这个公司运作了1年多就没了，钱全都打了水漂。”“风险投资如果运气好的话，回报率可能是几倍、几十倍甚至几百倍，但是天下没有免费的午餐，回报高风险也高，我正好遇到的是高风险。”说话间，林伟杰无奈的耸耸肩。
所幸的是，他为自己打理的投资组合分散了整体的风险。“做一个适合自己的投资组合很重要，少部分钱放银行，25%左右买货币市场基金，因为流动性好，收益比银行存款高，然后30%到40%的钱买基金，10%左右买保险，还有一部分钱用来买房子，或者做些高风险的投资。年轻人可以多做些风险高的投资，中年人最好还是以稳健投资为主，比如象我这样。”
“保险我是在香港买的，主要是意外险和健康保险，万一发生意外状况，多少有个保障。保险的主要功能是保障，而非投资，因此投资类型的保险我从来不买。”刚来上海不久的林伟杰说，下一步的打算就是买房子，“上海的房价可能是有一点泡沫，不过买房子最重要的除了地段还是地段，比如静安区就这么大，房子就这么一些，房价不可能大幅度下跌。”他说，“我在香港工作很多年都没有买房，买房与否和经济基本面有很大关系，目前看来中国大陆长期的经济发展向好，所以我觉得居住在这里的人都可以买房。”
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“新兴市场之父”的徒弟 林伟杰的办公桌案头放着本马克·莫比尔斯的著作《Passport to
Profits》（通向盈利之门）。这位光头的性格明星曾被纽约时报评为20世纪十大投资大师，和巴菲特齐名。也正是他第一个提出到新兴市场投资的理念，被华尔街日报称为“新兴市场之父”。
当话题自然的落到莫比尔斯身上的时候，林伟杰说，“莫比尔斯曾经是我的上司，我跟着他工作了很多年，我们几乎走遍了全世界的新兴市场，包括中国。”这个话题令人倍感振奋，当我们不免抱怨中国股票市场混乱的格局的时候，林伟杰毅然拿出投资大师徒弟的风范，“不管在多么低迷的市场里，其实都有办法找到值得投资的公司。即使是巴西这样的国家，平均每3到4年来一次金融风暴，当时我们依然挖掘出不少有价值的公司，而且我们管理的基金同样能在那里取得骄人的业绩。”
“我是彻底的价值投资者”——林伟杰的解释是这样的，一个真正成功的价值投资者能够开发出其他人不曾发现的价值。“比如有一家上市公司，你发现它实际上值3块钱，而它现在的股价只有1块钱，这就是价值。我们的做法是以1块钱买入，而后放在那里长线投资，也许需要很长时间其价值才会被认可，而后股价上涨，直到我们觉得股价相对于公司本身的价值已经得到释放的时候，我们才会抛出。”
但问题是，如何才能发现股票的价值呢？多数人的困惑莫过于此。除了传统的分析财务报表，林伟杰说最根本的方法就是“拜访上市公司”。“过去我跟着莫比尔斯工作的时候，我们所在的富兰克林基金公司新兴市场部门有一架自己的小飞机，通常我们会亲自拜访那些感兴趣的公司，我和莫比尔斯的足迹几乎遍布南非、巴西、墨西哥、波兰、俄罗斯、印度、土耳其、韩国等等各个新兴市场国家。我们到南非的金矿里面看工人如何工作，也到俄罗斯看石油工厂的工作状况，只有实地考察之后，你才能真正判断一家公司的好坏。”
他举了个例子。“当时有一家上市公司，他们在财务报表里宣称自己公司的盈利如何如何可观，但是当我们到那家工厂以后却发现，半天都没有一辆卡车进出工厂，而仓库里的现货却堆积如山，显而易见，实际情况和财务报表严重不符。”
当然，衡量公司价值的复杂性远甚于此，经验、感觉、专业素养、战略眼光、判断力一个都不能少。林伟杰说了个小故事。若干年之前，他和莫比尔斯一起拜访一家生产维生素药片原材料的公司，当时全球范围内对维生素药片的原材料供不应求，因此这类公司通常业绩骄人。那家公司有不错的设备，生产线，但是地上非常之脏。于是莫比尔斯低声对他说，“地上这么脏，他们生产的药你敢吃吗？”林伟杰说，“问题的实质是，这家公司当时辉煌的业绩主要得益于全球范围内巨大的需求，因为需求大，所以他们的产品自然卖得好。但是这家公司内部的管理，或者说他们真正的竞争力可能不高。”
买好的基金，赚时间的钱
8岁起随父母移民之后，林伟杰的学生时代是在美国度过的。“和中国人的习惯不同，美国的教育最为强调独立，一般的美国小孩从15、16岁起就开始打工挣零花钱，所以从很小的时候开始，美国孩子就有理财观念。”
在少有华人的北卡罗来那州，林伟杰的生活也迅速的“美国化”。中学时代，他曾经在父母朋友的中国餐厅里打工，收盘子，洗盘子，点菜服务生，几乎所有的岗位他都轮流做了一遍，不菲的工钱全用来交了学费。到了大学，他则依靠奖学金读完了博士学位，空闲时间在学校宿舍兼职当值班员。“多余的零花钱，我曾经用来买过基金。当时有些同学热衷于炒股票，不过因为我所研读的氏双学位，课程紧张，根本没时间每天跟踪股价，研究公司基本面，自然而然基金成为我投资的首选。”
确实，20世纪80年代的美国，共同基金行业迅速崛起为华尔街的新贵，再加上股票市场的繁荣，还是大学生的林伟杰对于含有股票投资的基金充满信心。这一“思维习惯”保持至今。或许是职业的原因，林伟杰后来对股票的热情更是有增无减，于是决定投资品种的时候，股票型基金突出重围，成为他个人的投资组合中当仁不让的“主力”。当然，弃股票择基金还有不得已的苦衷，“在美国，证券从业人员虽然可以买股票，但是买之前，或者抛之前都要申请批准，太费时间。所以还是买基金省时省力。现在到了中国工作，国内的基金，股票我们都是不能投资的，狭小的选择面促使我只能投资美国的基金。”
至于选择基金的标准，林伟杰说的很简单，“选择好的公司，好的投资团队，并且有稳定增长的基金”。他用行动诠释了这句话的含义——全部买了自己公司，也就是富兰克林集团下的基金。这家老牌基金公司是美国最大的上市基金公司，差不多有60年的历史，管理着超过3700亿美元的资金。“在美国，偏股票型基金的分类比中国复杂的多，我们最老牌的一个收益基金和公司的时间差不多长，有60年，平均下来每年大约有10%到11%的增长率。这个基金我自己也买了。”“我比较喜欢以每年稳定增长为目标的基金，有些基金某年可以达到30%甚至翻番的增长，到下一年就亏光了，风险太高。”
也正因为他欣赏“稳定增长”型基金，林伟杰更倾向长期投资。他说，自己曾经持有基金的期限最长达到了5年，一般在2到3年左右获利了结。“这个基金5年下来，平均年收益率大约为12%到13%，我感到很满意。”林伟杰对长期投资不无感慨，“如果60年前有人买了10000块钱的富兰克林收益基金，60年后就有300多万。”
冒险、保险、投资，一个都不能少
一如他诚实稳重的外表，林伟杰的投资风格异常稳健。因此在谈起失败经验的时候，他想了半天才记起一件尘封往事。“曾经有几年，我在中华网作CIO（首席投资官），当时很流行风险投资。有几个工程师作了个项目，(来源：股市马经
http://www.goomj.com)然后找我入股，结果这个公司运作了1年多就没了，钱全都打了水漂。”“风险投资如果运气好的话，回报率可能是几倍、几十倍甚至几百倍，但是天下没有免费的午餐，回报高风险也高，我正好遇到的是高风险。”说话间，林伟杰无奈的耸耸肩。
所幸的是，他为自己打理的投资组合分散了整体的风险。“做一个适合自己的投资组合很重要，少部分钱放银行，25%左右买货币市场基金，因为流动性好，收益比银行存款高，然后30%到40%的钱买基金，10%左右买保险，还有一部分钱用来买房子，或者做些高风险的投资。年轻人可以多做些风险高的投资，中年人最好还是以稳健投资为主，比如象我这样。”
“保险我是在香港买的，主要是意外险和健康保险，万一发生意外状况，多少有个保障。保险的主要功能是保障，而非投资，因此投资类型的保险我从来不买。”刚来上海不久的林伟杰说，下一步的打算就是买房子，“上海的房价可能是有一点泡沫，不过买房子最重要的除了地段还是地段，比如静安区就这么大，房子就这么一些，房价不可能大幅度下跌。”他说，“我在香港工作很多年都没有买房，买房与否和经济基本面有很大关系，目前看来中国大陆长期的经济发展向好，所以我觉得居住在这里的人都可以买房。”
nbsp;
2007年1月17日星期三
股票入门知识：买盘＋卖盘≠成交量
1、买盘和卖盘相加为何不等于成交量？目前沪深交易所对买盘和卖盘的揭示,指的是买价最高前三位揭示和卖价最低前三位揭示,是即时的买盘揭示和卖盘揭示,其成交后纳入成交量,不成交不能纳入成交量,因此,买盘与卖盘之和与成交量没有关系。
怎样看出成交量中哪些是以买成交或哪些是以卖成交？这里有一个办法：在目前股票电脑分析系统中有“外盘”和“内盘”的揭示,以卖方成交的纳入“外盘”,以买方成交的纳入“内盘”,这样就可以区分成交量哪些以买方成交、哪些以卖方成交。
2、外盘、内盘 在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。委托以卖方成交的纳入“外盘”,委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交量。
由于以卖方成交的委托纳入外盘,(来源：股市马经)如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接,显示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘,如内盘过大,则意味着大多数的买入价都有人愿卖,显示卖方力量较大。如内盘和外盘大体相近,则买卖力量相当。
例如：某股票行情揭示如下： A委买价 25.07元委 托数量 27手 B委卖价 25.1元 委托数量 562手
由于买入委托价和卖出委托价此时无法撮合成交,该股票此刻在等待成交,买与卖处于僵持状态。
这时,如果场内买盘较积极,突然报出一个买入价25.17元的单子,则股票会在25.17元的价位成交,这笔成交被划入“外盘”。或者,这时如果场内抛盘较重,股价下跌至25.10元突然报出一个卖出价25.07元的单子,则股票会在25.07元的价位成交,这笔以买成交的单子被划入“内盘”。
nbsp;
2007年1月12日星期五
如何选择股票
如何选择股票 股市投资第一个步骤应该是选股，选什么样走势的个股介入是直接关系到以后能否赢利的关键所在。通常，投资人做票是因为某只股票在涨，自以为还能再涨才进去的，其实这不叫选股或者说没有进行过选拔，只是被某只个股上升的势头吸引过去看好买上罢了，没有做过群股浏览、形态筛选等战前准备工作，这是最不好的一类。明白选股重要的人还强一些，但，纵使做出了搜索的努力，因选股的水平差强人意，使得象是那么一回事的忙乎流入了形式。-nbsp;
nbsp; 盘面上错落有致的红白形体、交叉着横七竖八的线条、高低不平凸凹着的量柱是干什么用的？以及他们之间的花样变化意味着什么？他们某种特定状况的出现对股价后市的发展有什么启示？仅仅会看个阴阳k线，懂几项技术指标是远远不够的。nbsp; 选股是一项系统工程，绝不是看涨就选那么简单，不只是某一天的分时看升或k线见涨所能决定的，该留意的漏了哪一方面也不行，对k线、均线、成交量他们之间的巧妙配合更得细琢详察。不仅如此，还要求选股从大面上纵观整体走势，进入腹地时要端详局部态势，瞄上具体点位要洞悉盘口的微妙变化，欲选的个股必须备具上涨的综合素质，这般甄选出来的种子选手才能经得起时间和风云变幻的考验。nbsp; 选股的门道里应包含着两项内容： 一、选股价走势中某时段的组合形态； 二、选在早不进晚不进的调整末稍有迹象起涨的介入时机。 组合形态是指股价坐底以后在上升趋势中（当然完美的底部图形也是选股不能放弃的），涨了一段幅度的后的调整，或回调、或盘整，经过重新洗牌一定程度上释放了前期上扬所带来的风险，为再次上扬做好了蓄势待发的准备，这时，显现的k线组合形态上的状态，表明后市向上的概率极大，这无疑可作为我们为什么要选他的理由。但是，由于这些进入调查的k线组合形态又处在行情可上可下的变盘时分，当然，通过k线形态整合的造势、量的变化，上下的概率心中有些谱了，然股市的变数叫人不得不防。再说，何时又一次起动？ 在调整没有结束、盘口形势不大明朗的时候贸然出击，又显得行为着实有些轻率。说好一点，给你来个长点时间不涨，把+资金窝在里面影响周转获利；说重了，倘遇大势兀然掉脸子下跌把你的票拖累了，岂不是把还未能赚到利的本钱给砸进去了吗？股市有风险的提示不是写在报端只给你当标语看的，来真格的时候谁都不是没遇着过，所以要时刻警醒在操作前，nbsp;出进的把握在此一举，也许股价从此节节攀升，也许股价就此一泻千里。虽然，起动和开跌有迹可辩，但你得有一双能识别好赖的慧眼。nbsp; 股价在未涨之前，庄家耗时精心做了一番的形态整合，以完成他不能不干的活计。那么不免在起升之际还会按程序要求再搞个小动作，不能让对方买的那么舒服，所以要最后砸一下而相应的近期地量也凹现出来，这就说明经过一段的反复清洗，再砸也砸不大动了震幅自然会比较小（这时最不引人注意），该跑的早溜了不想跑的也震不出来了，这也是为什么出现地量的缘故。天量天价地量地价，此时毫不疑问是选时要关注的最佳契机，为切入做好时机上的各方面准备。
nbsp; 盘面上错落有致的红白形体、交叉着横七竖八的线条、高低不平凸凹着的量柱是干什么用的？以及他们之间的花样变化意味着什么？他们某种特定状况的出现对股价后市的发展有什么启示？仅仅会看个阴阳k线，懂几项技术指标是远远不够的。nbsp; 选股是一项系统工程，绝不是看涨就选那么简单，不只是某一天的分时看升或k线见涨所能决定的，该留意的漏了哪一方面也不行，对k线、均线、成交量他们之间的巧妙配合更得细琢详察。不仅如此，还要求选股从大面上纵观整体走势，进入腹地时要端详局部态势，瞄上具体点位要洞悉盘口的微妙变化，欲选的个股必须备具上涨的综合素质，这般甄选出来的种子选手才能经得起时间和风云变幻的考验。nbsp; 选股的门道里应包含着两项内容： 一、选股价走势中某时段的组合形态； 二、选在早不进晚不进的调整末稍有迹象起涨的介入时机。 组合形态是指股价坐底以后在上升趋势中（当然完美的底部图形也是选股不能放弃的），涨了一段幅度的后的调整，或回调、或盘整，经过重新洗牌一定程度上释放了前期上扬所带来的风险，为再次上扬做好了蓄势待发的准备，这时，显现的k线组合形态上的状态，表明后市向上的概率极大，这无疑可作为我们为什么要选他的理由。但是，由于这些进入调查的k线组合形态又处在行情可上可下的变盘时分，当然，通过k线形态整合的造势、量的变化，上下的概率心中有些谱了，然股市的变数叫人不得不防。再说，何时又一次起动？ 在调整没有结束、盘口形势不大明朗的时候贸然出击，又显得行为着实有些轻率。说好一点，给你来个长点时间不涨，把+资金窝在里面影响周转获利；说重了，倘遇大势兀然掉脸子下跌把你的票拖累了，岂不是把还未能赚到利的本钱给砸进去了吗？股市有风险的提示不是写在报端只给你当标语看的，来真格的时候谁都不是没遇着过，所以要时刻警醒在操作前，nbsp;出进的把握在此一举，也许股价从此节节攀升，也许股价就此一泻千里。虽然，起动和开跌有迹可辩，但你得有一双能识别好赖的慧眼。nbsp; 股价在未涨之前，庄家耗时精心做了一番的形态整合，以完成他不能不干的活计。那么不免在起升之际还会按程序要求再搞个小动作，不能让对方买的那么舒服，所以要最后砸一下而相应的近期地量也凹现出来，这就说明经过一段的反复清洗，再砸也砸不大动了震幅自然会比较小（这时最不引人注意），该跑的早溜了不想跑的也震不出来了，这也是为什么出现地量的缘故。天量天价地量地价，此时毫不疑问是选时要关注的最佳契机，为切入做好时机上的各方面准备。
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